网上股票配资公司 是什么把“三只松鼠”逼上制造业？

（图片来源：东方C）

经济观察报 记者 叶心冉 在提交了一份不太好看的半年报之后，三只松鼠(300783)又陷入了疑似食品安全的危机。

针对消费者反映的三只松鼠多味花生中出现形态完整的“油炸壁虎”事件，三只松鼠官方微博9月20日回应称，已对该产品生产工艺环节进行核检，同时对产品安全监测流程环节等进行核查，推断结论为该产品中不可能出现该异物。公司已向公安部门报警，主动配合市场监管部门调查。

今年是三只松鼠的多事之秋，年初因为在宣传广告中使用“红领巾”图案引起广泛关注，7月又因“脱氧剂泄露致孕妇误食”再掀波澜，8月提交了营收净利双降的半年报表，9月又出现疑似食品安全问题。

这家初代互联网网红零食品牌遇到了坎，那些曾帮助它飞速发展的能力——代工生产、玩转线上开始成为它发展的制约因素。

补上游功课已是必选项？

当有关食品安全问题被曝出的时候，三只松鼠所采用的代工模式就会成为被讨论的对象。

今年的中期报，三只松鼠透露，公司在布局制造示范工厂，首批建设的每日坚果工厂于今年 8 月运营投产。除了自建工厂外，三只松鼠还将推动坚果种植，试图打通“一产二产三产”。这一家生于线上的互联网休闲零食品牌在2022年想成为一家制造型公司。

风向已然变了，2022年上半年，那些曾经被三只松鼠的增速甩在身后的产销一体化的传统零食企业，纷纷迎来业绩增长，比如洽洽食品(002557)、盐津铺子(002847)，而三只松鼠却是营收下滑、净利大幅下挫。

曾经三只松鼠的观点是国内的优质产能过剩网上股票配资公司，生产端的供应不需要从头开始，而在当下，自建产能已经是三只松鼠必须要走的路了吗？

零售与新消费领域专家、博士战略创始合伙人王重阳表示，从全球范围看，自建产能并非是必然趋势，但对于三只松鼠来说是要这样选择。以美国的坚果龙头企业蓝钻为例，其也是选择代工。因为上下游打通必然推高运营成本，并且企业要兼顾研发、供应链以及品牌运营，整个盘子会很大。但这里有一个前提是，代工厂与品牌方之间的契约精神要非常浓厚，并且要与品牌方协同发展，比如升级原材料、应对竞争对手等，一旦代工厂有违合同约定，对其产生的代价会非常高。而在中国市场，还没有这样的机制约束。

事实上，往产业链上游延伸，是越来越多下游企业开始着手的事。过去几年，原材料价格上涨的压力还未像近两年这般突出，加上线上流量高速增长，新消费品牌谱写了一个个造富神话。然而，当品牌力、产品力无法支撑高溢价，一旦出现产品质量问题，流量便开始反噬没有自主生产能力的企业，此外原材料价格上涨又逐渐侵蚀利润，企业不得不从头踏踏实实布局产业链，寻求品质可控、成本可控。

2022年上半年，三只松鼠营收41.14亿元，同比减少21.80%；归母净利润8213万元，同比减少76.65%；扣非净利润2417万元，同比减少90.84%。并且在二季度，三只松鼠归母净利润亏损7933万元。

这大概是2019年实现上市之后，三只松鼠经历的最为艰难的时刻，2019年其在营收跨过百亿大关之后，开始失速。

初代零食网红走在彷徨路口，而那些传统的零食企业，似乎也未见大的革新，但有些不仅稳住了大盘，还实现了增长，比如盐津铺子今年上半年实现营收12.10亿元，同比增长13.73%；净利润达1.29亿元，同比增长164.97%。再比如洽洽食品，其实现营收26.78亿元，同比增加12.49%；净利润达3.51亿元，同比增加7.25%。这中间究竟是什么因素在起作用？

在王重阳看来，快消领域有三驾马车：品牌力、渠道资源和产品创新。前两者是传统品牌占据优势，互联网新品牌一般会在产品创新上表现更好，但是传统企业可以迅速跟进产品，并且其渠道更加成熟、铺货效果更好，再加上品牌力在消费者心智当中的积累，所以传统型的企业表现上半年会更好一些。

寄希望于“难啃”的全渠道

除了产能之外，三只松鼠另一个广泛被讨论的问题是——公域流量依赖。2019年，三只松鼠在第三方电商平台的销售收入占比达到97%。2022年上半年，第三方电商平台销售占比虽然下降到了73.25%，但在天猫系和京东系的销售额下滑，为三只松鼠带来了直观的影响。2022年上半年，来自天猫系的营收11.97亿元，同比下滑25.56%，来自京东系的营收11.19亿元，下滑21.64%，公司营收整体下滑21.80%。

2019年7月，三只松鼠成功上市，市场发现了互联网渠道对传统品牌的颠覆能力，三只松鼠股价一路水涨船高，曾一度涨到90元/股附近，但到达这一高峰点之后，便开始走下坡路。9月22日收盘，三只松鼠股价18.51元/股。

主流电商平台祛魅的过程，也伴随着传统的大流通渠道重新被新消费品牌重视。需要着重强调的是，线下依然是消费品的主阵地。2021年社会消费品零售总额为44.1万亿元，其中线下实体店消费品零售额33.3万亿元，占比超过四分之三。

新营销体系倡导者、郑州大学副教授刘春雄有个观点，电商的力量不在于规模，而在于快速发展形成的势能。但是，当电商发展速度放慢时，势能会回到传统企业。

三只松鼠并不是未在线下渠道做出努力。三只松鼠投食店、联盟店均是其在线下的尝试，2018年7月，三只松鼠创始人、CEO章燎源还曾提出5年开万店、线下达100亿销售的目标。

但这种策略未能走通。今年半年报显示，报告期内三只松鼠新开线下“投食店”（即自营实体店）1家，关闭56家。上半年联盟店（即加盟形式实体店）新开37家，闭店182家。

章燎源曾反思道，“坚果等产品价格较高，线下主力商超渠道未能把这些产品作为主力销售，加之进入这些渠道的费用过高，所以三只松鼠选择自建店，但线下主流渠道挤压了直营店的空间，所以自建直营店的逻辑是不对的。”

现下，三只松鼠将目光放在了中度分销体系上。三只松鼠在回复经济观察报采访时指出，2022年三只松鼠重点推进全域分销布局。在组织端，升级分销事业部组织架构，划分六大经销大区及平台分销、KA销售、新渠道九大销售业务单元，组建百人团队；在渠道端，已与546家经销商伙伴建立品牌授权经销合作；在产品端，聚焦坚果品类，升级开发2022款经销专供系列产品共38款。

此外，三只松鼠还打造了中岛柜台。据介绍，今年6月，三只松鼠以“热榜零食”散称专柜项目进军线下散称业务。

今年4月，三只松鼠发布未来十年战略，提出聚焦坚果产业，要从单一品牌向多品牌转型，重构品牌力、渠道力与产品力。章燎原曾强调，其中重要的一环就是从电商向全渠道转型，构建全域布局的新型分销网络。

据介绍，目前，三只松鼠线下分销渠道主要包括KA系统、现代渠道、传统渠道、特通渠道以及批发市场、礼品经销、社区团购、B2C平台分销等新兴渠道。

但这条路明显不易走。王重阳指出，全渠道的能力构建固然重要，但是非常难。因为传统的商超被大品牌占据，新进场品牌非常考验品牌力，此外线下渠道同样在变得碎片和多元，比如出现了进口零售店、零售折扣店这样的新渠道参与竞争，所以考验众多。其认为，相比渠道，更加重要的应该是产品创新，找到差异化的坚果品类创新点，优化产品，进而在创新品类中占据消费者心智。

三只松鼠急于摆脱电商依赖，向大流通渠道拓展，但现下三松鼠还有一个亟待回答的更重要问题，那就是广泛出现在社交媒体上的“又贵又不好吃”的消费者评论，稍加翻阅就会发现这样的声音并不小众，很多评论直指三只松鼠的坚果品质问题。当前，有关上游的优质产地、优质货源的竞争已经非常激烈，这些均是三只松鼠需要去面对的功课。

电商红利的见顶，实际上章燎原早在2011年时就曾作出过预测，当时他还是壳壳果网络坚果品牌的CEO，三只松鼠还未正式诞生网上股票配资公司，他在文章中写到，电商品牌和电商企业成长的机会最长只有5年。也许是思考与行动并不对等，也许想法照进现实会遇到阻力，现如今，互联网红利消失已是不争的事实，业绩也证明，三只松鼠未能在大盘降速前找到行之有效的策略，此时转型还正在进行。

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